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贸易预期-人民币对美元汇率破7的基本面原因-旅游新闻资讯

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人民幣是否破7並不重要,此前央行行長易綱也反覆強調過,7隻是一個象徵性的點位,並不是一個一定要堅守的關口水平。這一次破7,意味着人民幣匯率水平,特別是人民幣中間價,更多地引入了市場機制,其實是更多地反映了市場的供求狀況。這說明央行在整體上對於匯率的決策機制,更多地遵從市場,減少干預。

適度的匯率雙向波動有助於鞏固經濟韌性

中國央行對破7已經有所準備(平安證券首席經濟學家:張明)

接受第一財經採訪的一些經濟學家認為,其實7和6.9或者7.1,從匯率上看,沒多大差別,他們之間的差別,最重要的是一個心理價位和市場行為。

3。 人民幣對美元匯率破7的基本面原因,首先是美國政府進一步加征關稅預期未來可能對中國出口增速、貿易順差增速以及經濟增速的負面影響;其次是近期中國經濟增速的確面臨著較為明顯的下行壓力;再次也與中國國內金融風險進一步顯性化(上周錦州銀行暴露風險並即將被工行接管)有關。

貿易摩擦持續使市場不確定性大幅提升,人民幣貶值會使得人民幣計價的資產價格承受一定壓力。匯率承壓同時也顯示市場對貨幣寬鬆的預期。

第一,「破7」之後,底線猶存。本次「破7」不是預期驅動的「心魔」兌現,而是基本面驅動的順勢調整,具有自我穩定的能力。通過一系列雙向波動,新的匯率底線有望漸次浮現。

人民幣匯率的彈性將會增強(中國民生銀行首席研究員:溫彬)

5。 以上分析意味着,短期內人民幣對美元匯率仍將在7上下保持穩定,除非美國政府在今年下半年繼續加征中國商品的進口關稅。如果美國方面繼續將貿易摩擦進行升級,那麼不排除中國通過讓人民幣對美元匯率在順應市場壓力下進行貶值,來幫助出口企業對沖加稅壓力的可能性。

2。 隨着人民幣匯率形成機制日益完善和市場化程度的提高,人民幣匯率的彈性也會增強,對於是否破「7」關口無需過度關注。目前,中國經濟運行平穩、國際收支平衡、金融風險可控,人民幣匯率指數穩定,相反,美元指數仍有繼續下跌的空間,人民幣對美元不存在貶值的基礎,預計人民幣對美元將繼續在合理均衡水平上雙向波動。

隨後,中國人民銀行在官網以有關負責人答記者問的形式回應人民幣匯率問題。

除了應對企業短期經營困難,還有一個重要的考慮因素,那就是穩就業。所以,在中美貿易摩擦加劇的大背景下,我們對外會採取更加靈活措施以對沖不確定性。這種靈活性,反而說明我們會減少干預,更多遵從市場規律,接下來根據綜合判斷當前經濟形勢,手段還是很多的,不存在人民幣匯率破7之後是否守得住守不住的問題。當前中國外儲非常充足,且我們資本項目不開放,有充足的行政手段可供選擇。此次「破七」恰是我們減少干預、給予匯率更多自由度的體現。

也有經濟學家認為,「破7」之後,人民幣匯率料將平穩調整至合理均衡位置,適度的匯率雙向波動亦將有助於鞏固中國經濟的增長韌性。

顯示市場對貨幣寬鬆的預期(交銀國際董事總經理、研究部主管:洪灝)

(方正證券首席經濟學家、北大光華管理學院副教授:顏色)

1。 上周受美聯儲降息等消息面影響,國際金融市場劇烈波動,美元指數沖高回落。今日在岸和離岸人民幣對美元匯率均跌破「7」關口,是市場情緒變化的反映。

有鑒於此,「破7」之後,人民幣匯率料將平穩調整至合理均衡位置,適度的匯率雙向波動亦將有助於鞏固中國經濟的增長韌性。

體現出央行對匯率有更寬容的態度

對於未來走勢,還要看貿易談判情況和影響,如果貿易摩擦加劇,美國特朗普也存在巨大的不確定性不可預見性,為了更有效地應對這種中美經貿上的不確定,為了減輕我們企業的出口壓力,緩解美國加征關稅對我國企業造成的經營上的困難,穩定企業經營上的預期,我們完全可以根據市場情況,實時擴大波動。

第二,「破7」之後,博弈延續。中美貿易博弈長期路徑的選擇,將深刻重塑匯率的運行情景和均衡位置。如果博弈長期化但不極端化,則人民幣匯率有望維持長期穩態。

(東方證券首席經濟學家:邵宇)

這位負責人還強調,特別是在目前美歐等發達經濟體貨幣政策轉向寬鬆的背景下,中國是主要經濟體中唯一的貨幣政策保持常態的國家,人民幣資產的估值仍然偏低,穩定性相應更強,中國有望成為全球資金的「窪地」。

「破七」恰是減少干預、給予匯率更多自由度的體現

(工銀國際首席經濟學家、董事總經理、研究部主管:程實)

第三,「破7」之後,邏輯不改。立足於近年治理經驗和未來國際環境,中國央行匯率政策和貨幣政策的核心邏輯不會動搖,外部的預期管理和內部的「穩增長」加碼將雙管齊下。

我認為人民幣破7,正如央行所回應,是對目前外部環境和貿易摩擦升級的市場反應。我們認為它的幅度在7.1以內比較合適,其實破了7也沒有什麼,因為現在保持人民幣匯率的彈性是當務之急,只有這樣才能保持經濟更大的彈性,也有利於促進出口,並且壓制部分資產泡沫,所以是合適的。

2。 人民幣對美元匯率破7的主要原因,顯然是特朗普在上周悍然宣布將在9月1日將剩下3000億美元中國商品加稅10%。此舉明顯違背了市場預期,也讓中國政府對中美談判的前景更加不樂觀。中國外交部與商務部均表明了要進行反擊的態度。中國央行官員也在答記者問中表示,「受單邊主義和貿易保護主義操作及對中國加征關稅預期等影響」是人民幣匯率破7的直接原因。

另外,在2015年、2016年的那次人民幣匯率保衛戰中,我們也積累了一些經驗和教訓,就是在保匯率還是保外儲的考慮中,我們沒有必要太在意人民幣匯率的一時波動和某個點位,而是要更加合理利用好外儲,外匯資源對我們來說還是非常寶貴的。央行也在根據實際情況,在外儲和匯率方面做一些調整。

同時,這也表現出央行對匯率有更寬容的態度,允許更大幅度內的波動,短期看,因為貿易談判前景不確定,全球經濟也處於變動之中,所以還會承受一定壓力,但從中長期看,中國經濟增長核心動力不變,保持中長期穩定是大概率事件。

破7之後意味着什麼,對後期市場走勢和經濟怎麼看?第一財經採訪了多家證券公司首席經濟學家,看看他們的觀點。

其二,對內而言,貨幣政策將堅持「以我為主」。為消解貿易摩擦升級的衝擊,貨幣政策有望進一步加碼「穩增長」,定向降准和調降OMO(公開市場操作)、MLF(中期借貸便利)利率將值得期待。

人民幣「破7」之後,固然是牽一髮而動全身的紛繁變局。但是變局之中,依然可以尋覓到巋然不動的三大核心特徵,進而為前瞻匯率走勢提供可靠航標。

4。 經濟基本面並不意味着人民幣對美元匯率在破7後會出現斷崖式下跌。首先,美聯儲在7月底開啟降息周期,有助於人民幣對美元匯率的穩定。事實上,今年以來,中美長期利差(10年期國債收益率之差)不降反升;其次,美元指數最近高位回落,也有助於人民幣對美元匯率的穩定。從影響人民幣對美元中間價的短期因子來看,來自國內外匯市場的壓力(昨日收盤價)是人民幣匯率破7的主要因素。

其一,對外而言,匯率政策着力將貶值預期控制在合理範圍,持續抑製做空人民幣的投機行為,促使匯率穩健地向均衡水平調節。這將保持「破7」後人民幣匯率的調整繼續由基本面驅動,而非重蹈「貶值心魔」的舊路。

8月5日上午,隨着9時15分出爐的人民幣對美元中間價跌穿6.92,離岸人民幣對美元匯率隨即跌穿「7」,9時30分在岸市場開盤后,人民幣對美元即期匯率也跌破「7」這一點位。

人民銀行有關負責人表示,從宏觀層面看,當前中國經濟基本面良好,經濟結構調整取得積極成效,增長韌性較強,宏觀槓桿率保持基本穩定,財政狀況穩健,金融風險總體可控,國際收支穩定,跨境資本流動大體平衡,外匯儲備充足,這些都為人民幣匯率提供了根本支撐。

展望未來,中國央行料將堅持兩方面的政策立場。

1。 2019年8月5日上午,在離岸市場與在岸市場上,人民幣對美元即期匯率雙雙破7。在岸人民幣對美元匯率破7不到一個小時之內,中國央行就在網站上發佈了答記者問,這意味着央行對破7已經有所準備。人民幣匯率在這個時點破7,是央行有意而為之的舉措。

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