除了近期系列经济数据预示人民币不具备贬值基础外-保靖新闻网-药智新闻
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而且,理論上講匯率不論漲跌都是有利有弊的,不存在升值絕對好、貶值絕對不好的定論。中國作為一個大國,製造業門類齊全,產業體系完善,進出口依存度適中,匯率波動對國際收支有較強調節作用,外匯市場自身會找到均衡,人民幣匯率的彈性也會增強,對於是否破「7」關口無需過度關注。

目前形勢大抵如此。最近一段時間,中國經濟下行壓力仍大,外部環境日趨複雜,對經濟前景的擔憂讓人變得謹慎,集體謹慎容易導致恐懼心理。

匯率的走勢,短期受市場供求和美元走勢等因素影響。監管層於2015年推行「8·11」匯改,目的在讓人民幣匯率更加市場化,無懼波動帶來的負面影響。而且,市場化的匯率形成機制有利於發揮價格槓桿調節供求平衡的作用,在宏觀上起到調節經濟和國際收支「自動穩定器」的功能。

國際上對中國經濟基本面也持樂觀態度。今年6月,國際貨幣基金組織和世界銀行先後發佈了最新的2019年中國經濟增長預測值,兩家機構對中國經濟增長的預測值都維持在6.2%,且都認為只要外部衝擊不超乎預期,則無需額外刺激,現有的經濟政策足以支持中國經濟趨穩。

長期來看,匯率主要由內因,即經濟基本面決定,包括GDP增長率、市場基礎利率、進出口情況、外匯儲備、國際收支等因素。

8月5日,離岸、在岸人民幣匯率(美元對人民幣,下同)紛紛出現較大幅度下跌,並先後破「7」這一關口。破「7」和隨之出現的股市下跌等金融市場波動,引發廣泛關注。

換言之,貨幣估值本質上是一國經濟基本面的反映,測量尺度也只是技術手段,最重要的是貨幣真正內在價值:經濟和社會健康程度。對人民幣來說,中國經濟仍有較高的增長率,仍有很大的增長潛力,經濟趨勢不是問題。

根據國家統計局此前公布的數據,今年上半年國內生產總值450933億元,同比增長6.3%,保持在預期的合理區間;進出口增速略升,貿易結構繼續優化,順差12366億元,同比擴大41.6%;今年6月末外匯儲備為3.119萬億美元,較上月增加182.3億美元,佔全球外匯儲備規模的近30%。這一系列數據均顯示,人民幣並無中長期貶值基礎。

那麼,為何會出現人民幣匯率會瞬間破「7」、A股市場接連下跌,關鍵在於短期市場信心的缺失。一如去年10月和今年年初A股市場持續低迷、上證指數跌破2500點之時。當時看,無論是市場估值、資金面還是上市公司盈利情況,都不應該出現連續破位的走勢,主要是投資者信心缺失導致的結果。信心修復之後,滬指即走出了三個月上漲800點的行情。

近年人民幣匯率多次逼近「7」,且往往會引起相關討論。央行在去年曾表態,不必在意所謂的整數關口,針對這次頗為突然地破「7」,央行的回應是:「7」不是堤壩,漲跌皆屬正常。

事實上,恐懼心理大可不必,除了近期系列經濟數據預示人民幣不具備貶值基礎外,中國經濟基本面良好態勢未改,且經濟結構調整取得積極成效,增長韌性較強,宏觀槓桿率保持基本穩定,財政狀況穩健,金融風險總體可控。央行方面還稱,人民幣資產的估值仍然偏低,中國有望成為全球資金的「窪地」。

信心比黃金更重要。目前來看,中國經濟基本面穩健,匯率漲跌也是正常現象,與其關注匯率破不破「7」,不如將精力放在關注宏觀經濟或上市公司盈利狀況本身,由此打消由集體謹慎引發的恐慌心理。

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