从而形成了为农户进行价格风险管理的“保险+期货”模式-义乌同年哥讲新闻-明星八卦新闻
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价格项目-从而形成了为农户进行价格风险管理的“保险+期货”模式-明星八卦新闻

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水滴筹创始人致歉

其次,穩定了天然橡膠生產,服務實體經濟。橡膠價格保險保障了膠農收入,一定程度提高了膠農的割膠積極性。據估算兩年來棄割率下降約60%,增加了膠農潛在的生產性收入。同時以「保險+期貨」的價格保障為契機,白沙縣出台「振興橡膠產業十條措施」。成立橡膠產業發展中心,推行「統管、統保、統銷」,提高生產效益。

新湖期貨自2016年開始探索將「保險+期貨」模式引入天然橡膠種植業。在上期所的支持下,2017年起連續三年在海南省白沙黎族自治縣開展了「保險+期貨」精準扶貧試點項目。

「保險+期貨」是近年來為農民進行價格風險管理的重要模式創新,連續四年被寫入中央「一號文件」。「保險+期貨」模式將期貨公司對沖價格波動風險的專業能力與保險公司豐富的保險產品研發經驗相結合,既發揮了期貨公司的專業能力,為服務「三農」、服務實體經濟尋找到了新的途徑,又豐富了保險產品的種類。在穩定農業生產、轉移農產品價格風險、促進農民增收、助推產業扶貧等方面發揮了重要作用。

2018年項目由人保財險海南分公司承保,承保天然橡膠總數量16650噸,其中上海期貨交易所支持11000噸保費(新湖期貨對沖5000噸,浙商期貨對沖4000噸,上海中期期貨對沖2000噸),縣政府財政補貼5650噸保費469萬元(新湖期貨對沖)。按照縣政府統一執行的要求,全縣項目均採用新湖期貨方案實施對沖。全縣項目受益膠農12841戶,其中建檔立卡貧困戶5813戶,保費總額1382.41萬元。

「保險+期貨」模式產生的背景

通過新湖期貨近幾年的摸索,我們發現,「保險+期貨」模式是可複製、可持續、可推廣的。四年以來,試點在多個方面進行了不斷優化,包括險種的升級、模式的豐富、成本的優化和賠付效果的提升。試點工作卓有成效,得到了當地政府和被保農戶的廣泛認可。同時,期貨公司和保險公司的從業人員通過試點的逐年開展,積累了一定的業務經驗且自身的金融創新專業能力得到良好提升,這給之後的大規模推廣奠定了良好的基礎。「保險+期貨」模式是國際上保護農業的有效手段,是發達國家的成熟做法。在今後的試點工作中,期貨公司將繼續優化試點方案,同時利用好期貨市場的價格波動,對相關的試點主體做好培訓和投教工作,穩步推進「保險+期貨」試點,做好相關的風險防範措施,為「保險+期貨」事業的長期健康發展貢獻力量。

再次,項目的順利實施使膠農感受到黨和政府對他們切身利益的關心。同時通過不斷的培訓,也幫助偏遠地區基層幹部及膠農了解了金融知識,樹立了勞動致富、金融保障的理念,轉變了幹部的思維方式,拓寬了工作思路。

在總結上年試點經驗基礎上,對沖方案做了較大改進:設置了實值、平值與虛值相結合的三擋階梯式看跌期權提高賠付概率;添加小比例平值看漲期權為膠農售出的膠水提供部分價格上漲的補償;設立分三期入場及提前終止保單的機制,把握相對高點,確保賠付金額。總權利金1252萬元。

期貨市場是進行風險管理的市場,它具有兩大基本功能,即發現價格和套期保值。長期以來,因其專業性的要求較高,套期保值主要由大中型產業企業參与。農產品是大宗商品的一個重要門類,其價格波動較大,有典型的周期性和季節性,並極易受天氣因素影響。因此,農戶有着潛在的風險管理需求,但數量龐大、分散、小規模經營的農戶不可能與專業的期貨市場直接對接。

天膠「保險+期貨」幫助海南白沙膠農脫貧致富

為了調動農民生產積極性,保障農產品供給,我國的農業補貼政策主要為設定最低收購價和臨時收儲政策。該政策促進了糧食產量和農民收入增加,也保障了國家糧食安全,但其弊病也逐漸顯現。主要體現在國內外農產品差價逐年提高,進口替代品增加,國內市場不斷被擠占,庫存創歷史新高,產量、進口量、庫存量同時上升,給國家財政帶來了沉重的負擔,農業補貼額也逐漸逼近中國加入WTO時所承諾的農業「黃箱補貼」的上限。

因此,國家開始探索「價補分離」的市場化調節機制。農業保險是國際上利用市場化手段解決問題的主流方式。2015年中央「一號文件」要求「完善農產品價格形成機制」,「積極開展農產品價格保險試點」。然而價格保險對保險公司而言,不適用「大數法則」,缺少再保險手段,導致風險敞口過大,例如2014年生豬的價格保險,由於當年價格暴跌,保險公司產生大幅虧損,因此一直進展緩慢。

首先,項目直接與精準扶貧相結合,發揮了金融扶貧的作用。2018年按海南省貧困戶標準人均收入3523元,戶均4人計算,賠付款的收入貢獻率為7.14%。項目涉及5813戶貧困戶基本實現脫貧,助力了當地政府的扶貧攻堅工作。

新湖期貨是國內較早開始探索「保險+期貨」項目的期貨經營機構,2014年開始探索遼寧錦州義縣玉米「二次點價+複製期權」模式,2015年升級模式,打造「農民買價格保險保收益、保險公司購買場外期權對衝風險、期貨公司風險管理公司場內複製期權覆蓋風險」的閉環,此項目連續兩年獲得上海市金融創新二等獎。隨後,新湖期貨將此模式擴展到更多品種,截至2018年年底,新湖期貨共完成了29個「保險+期貨」試點項目(其中交易所支持項目13個),涉及玉米、白糖、雞蛋、橡膠、蘋果、棉花6個品種,覆蓋遼寧、海南、山西、黑龍江、廣西、新疆、湖北共7個省份的18個縣市,受益農戶數逾16萬戶,現貨數量超50萬噸。

經過連續兩年試點工作的開展,白沙縣「保險+期貨」項目取得了一定的成效。

全部項目於10月30日結束,共實現賠付1292.47萬元,賠付率93.49%,戶均賠付1006元,受到了當地政府的高度評價。

所以,傳統的保險和期貨這兩個金融工具的結合應運而生,保險的公信力和普及度以及期貨、期權在管理價格風險上的敏感度和準確性,使得兩者的結合產生優勢互補,從而形成了為農戶進行價格風險管理的「保險+期貨」模式,打通了期貨市場服務三農的「最後一公里」。同時,我國廣大的貧困人口主要集中在農村,「保險+期貨」模式又可以與脫貧攻堅的國家戰略結合起來。

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