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市场业务-信托公司在参与科创板投资上优势何在-新闻聚焦

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「科創板運行時間還不長,投資機構、發行人和監管機構之間還有一個相互適應和磨合的過程。」王洋進一步指出,「此外,二級市場投資也不排除有炒作成分,價格波動是市場發展初期的正常現象。隨着上市公司數目的增多,以及投資者對上市公司有更多的了解,定價會逐漸穩定。」

相比于券商、基金,信託公司在參与科創板投資上優勢何在?專家介紹,目前來看,信託公司參与科創板的空間還是很大的。一方面,信託的參与豐富了投資者類型;另一方面,信託的優勢還包括在對受託客戶資產進行投資的過程中,投資範圍比較廣,一部分高凈值客戶的風險承受能力和對風險要求相對較高。

筆者梳理髮現,在首批25家科創板上市企業背後,共有10家信託公司以自有資金參与了首批科創企業股票網下申購併獲配。具體來看,廈門信託、華寶信託、崑崙信託獲配17家科創板上市企業股票,重慶信託獲配16家,陝國投信託獲配11家,上海信託獲配6家,華鑫信託獲配4家,五礦信託、紫金信託、蘇州信託分別獲配2家。

但是作為投資者,選擇信託公司參与科創板就可以高枕無憂嗎?

除了參与打新,信託公司還可以固有業務從事一級市場的股權投資,通過項目上市退出獲取股權投資收益,有望成為未來固有業務盈利的重要增長力量。中國信託業協會顯示,截至今年一季度末,投向PE/VC的信託規模為493億元。其中,建信信託採用成立獨立子公司的方式參与未上市股權投資,科創板上市企業瀾起科技就是其投資的。

金鶴函數分析師廖鶴凱則指出,憑藉特殊的牌照優勢以及大量客戶與資金的沉澱,信託公司不僅可以直接參与科創板交易,還能依託有效信用基礎引導大規模資金投入科創板。

科創板上市已「滿月」,參与的投資機構信託收益表現不錯。在市場熱情之下,除了參与一級市場股權投資,約1/6信託公司參与打新,甚至有信託通過「短炒」獲得近90%的整體收益率。

而在收益上,參与的機構大多「收穫頗豐」。不少機構在7月22日科創板上市交易第一天已賣出新股,通過科創板打新獲得高收益並「落袋為安」。據廈門信託披露,廈門信託在首批發行的25家科創板新股中獲配的17家,全部于科創板開市首日賣出,整體收益率達88%。另據中航信託近期發佈的《8月宏觀經濟和大類資產配置》報告,未來科創板上市公司會發展到50—60家,打新仍有較大空間。

廖鶴凱坦言:「大多數信託公司證券自營團隊規模和投研水平有限,參与科創板則需要建立對應的制度和組建團隊支持。」首先信託公司自有團隊小規模開展網下申購業務,在現階段交易習慣未改變的情況下還可行,考慮到科創板市場化的定價機制,市場成熟后需要有更強的投研能力的配合,不然業務的穩定性和持續性都會很快受到影響。其次,相關機制有效運行是信託大規模參与科創板業務的基礎。要大規模參与科創板業務,外部穩定可靠的合作夥伴群體至關重要,信託公司可以建立有效的篩選和控制制度,引入和淘汰外部合作方。

「出現一些短期投資行為也很正常。」國務院發展研究中心金融研究所證券研究室副研究員王洋分析:「首先,科創板的估值定價不同於傳統板塊,大家對此有個適應過程,究竟定多少,還需要以後不斷檢驗。目前來看,一級市場定價沒有預計到二級市場會這麼火熱。」

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