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政策市场-本次1年期LPR下调意味着企业贷款利率将出现小幅下降-重庆新闻630

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「LPR降低的主要目的是未來引導實體經濟利率降低,降低資金成本,並不是為了刺激樓市,所以在LPR政策出台之初就針對樓市制定了專門的政策,要求首套房貸款利率不得低於LPR,二套房也不得低於LPR+60個基點。」中原地產首席分析師張大偉對《證券日報》記者表示,降准與LPR降低的出現,對當下樓市有穩定的作用。但目前的幅度還不足以導致市場出現再次反彈,近階段房地產市場有望平穩。

由於5年期以上LPR與房貸相關度高,因此市場也普遍關注5年期LPR報價的變化對房地產市場的影響。

二是,目前我國經濟基本面並無失速下滑的風險,貨幣政策保持穩健。隨着專項債額度的提前下發,銀行對專項債配套融資的增加也會使中長期貸款結構繼續優化,對經濟的托底效應逐步增強,貨幣政策在基本面韌性仍存的情況下暫不需要過快降低LPR利率。

主持人楊萌:2019年上半年,面對錯綜複雜的國際國內形勢,中國經濟運行繼續保持在合理區間,延續總體平穩、穩中有進的發展態勢。在金融政策方面,央行多次表態以我為主,不論是政策安排還是金融工具的使用,都體現了這一點。今日本報聚焦LPR最新報價,多角度採訪業內專家學者,解讀和預判相關政策。

5年期LPR維持不變對樓市有穩定作用《證券日報》記者注意到,本次5年期LPR報價與前值一致,維持4.85%不變。中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅對《證券日報》記者表示,5年期LPR未調整,主要考慮的是保持對房地產市場的嚴格調控,防止資金流入樓市。

=1年LPR(4.20%),1年LPR(4.20%)+

65bps=5年以上LPR(4.85%)。

二是優化行業格局,提高企業質量。在全球經濟下行壓力加大的情況下,銀行風險偏好隨之降低,放貸意願自然趨弱。在此情況下,只有做好供給側結構性改革,切實優化行業格局,使市場融資對象更具價值性,銀行主動融資的動力將隨之抬升,下調LPR報價的動力也將因此增強。(證券日報)

分析人士普遍認為,此次報價符合預期。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者採訪時表示,本次LPR下調主要源於9月16日央行普遍降准,釋放長期資金8000億元,銀行資金來源成本下降。由此,在MLF保持不變的背景下,本次報價行在綜合考慮自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素后,在報價中降低了加點幅度,帶動1年期LPR小幅小幅走低。5年期以上LPR保持不變,主要是為了保持房地產調控政策的連續性。

同時,他認為,LPR1年期報價與此前的貸款基準利率相差不大,還有一定的下行空間;但5年期報價受制於引導房貸利率的身份,在政策着手建設房地產市場長效調控機制的階段,下行空間較為有限。

融360大數據研究院李萬賦認為,LPR新機制的出台是為了降低實體經濟融資成本,未來下行的概率較大,但重點還是支持實體經濟、引導資金向小微企業等傾斜;另一方面,對於房貸領域而言,引導方向仍然是避免干擾房地產調控政策的執行,即使LPR下行,銀行也可能通過改變加點基數保證短期內房貸利率的基本穩定。

1年期LPR下行5個基點企業貸款利率將小幅下降從最新報價來看,1年期LPR為4.2%,較上次報價下行5個基點,較原1年期貸款基準利率下行15個基點。中信證券固收首席分析師明明表示,9月16日全面降准落地后對銀行資金成本有小幅壓降作用,在公開市場操作利率未跟隨美聯儲降息情況下,LPR下行仍然通過壓縮資金成本、風險溢價等因素完成;本次報價延續了首次報價后小幅下行的節奏。至此,政策利率與LPR利差為:7天逆回購(2.55%)+75bps=1年MLF(3.3%),1年MLF(3.3%)+90bps

本報記者 劉 琪9月20日,新貸款市場報價利率(LPR)機制下的第二次報價出爐。據全國銀行間同業拆借中心公布,2019年9月20日,1年期LPR為4.2%,5年期以上LPR為4.85%。對比首次報價來看,1年期LPR較首次報價的4.25%下降5個基點,5年期LPR維持4.85%不變。

李萬賦認為,與改制后的首次LPR報價水平相比,本次5年期LPR水平並沒有發生變化,依然凸顯央行有意穩定房地產市場的態度。那麼按照房貸新政規則,10月8日後新發放的住房個貸,首套房的利率不低於4.85%,二套房不低於5.45%。目前已經有一些銀行開始試點LPR房貸新政,這些銀行的加點基數都是基於8月20日公布的LPR5年期水平。本次5年期報價水平不變,也就意味着10月8日房貸新政正式實施時,已試點的銀行加點數大概率保持穩定。

對於如何進一步引導LPR下行,范若瀅認為,央行改革LPR形成機制后,將貸款利率與MLF利率挂鉤,通過降低MLF利率來引導LPR利率下降進而傳導至貸款利率的可能增大。

為引導LPR下行MLF利率調降可能性增大「目前LPR報價機制剛推出,在很多細節尚未完善,在調降價格外,更關鍵的是對機制的完善。銀行存款端的壓力始終限制了主動貸款的動力,單一錨定也會帶來一些定價風險。因此,現階段的重點應是完善LPR機制、加強監管與考核,在進一步疏通『水渠』的情況下再『引水入渠』。」章俊對《證券日報》記者談道。

此外,在王青看來,當前商業銀行貸款利率定價參考正在從此前的貸款基準利率換錨至LPR背景下,本次1年期LPR下調意味着企業貸款利率將出現小幅下降。

除了下調MLF等政策利率之外,章俊認為還可以從以下兩方面着手引導LPR下行:一是降低銀行負債端壓力。利率市場化需要時間來完成,LPR和FTP等存款端成本都是其中不可或缺的一部分。因此,除了通過下調MLF這個錨定利率之外,從銀行成本端入手也是一種較好的解決辦法,諸如全面降准、定向降准、降低存款考核指標等手段。

民生銀行首席研究員溫彬也認為,四季度政策利率(MLF、TMLF)有調降的空間和必要。從外部看,隨着美聯儲今年內兩次降息,全球主要經濟體央行紛紛降息並重啟寬鬆貨幣政策,為我國央行降息提供了空間,而且1年期貸款基準利率為4.35%,自2015年10月份至今未變,1年期MLF利率為3.3%,自2018年4月份至今未變;從內部看,目前經濟存在下行壓力,工業生產、投資和消費增速放緩。因此,及時、適度調降政策利率,有利於通過LPR機制直接有效降低實體經濟部門融資成本,對於穩定和擴大內需,確保四季度經濟運行在合理區間是非常必要的。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊認為,1年期LPR報價微降主要基於兩點原因:一是,與精準改革、精準施策所對應的並不是緊隨降准進行大幅度LPR調降,當前不宜釋放過度寬鬆的政策信號,結構性貨幣政策才是發力的重點。上周降准釋放的中長期流動性會進一步降低銀行資金成本,負債端壓力的下降使銀行主動調降LPR的動力增強。但由於央行在存款端和FTP等負債成本上尚未推出具體的解決方案,且MLF利率尚未調降,因此銀行雖然在降準的推動下適度下調了LPR報價,但幅度較為有限。

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