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手机业务-随着国产手机品牌商的市场集中度提升-北部湾新闻

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大屠杀公祭仪式

智能手機品牌商快速發展,供應商自然也收益,其中不乏走上證券化道路的廠家。9月23日,作為中國第三大手機主板解決方案提供商的豪成控股,向港交所遞交招股說明書。

從市場情況來看,隨着國產手機品牌商的市場集中度提升,品牌手機對質量要求逐漸嚴格,其往往選擇過去長期合作的合格供應商。新進或者中小型手機ODM廠商沒有客戶基礎,難以生存,這導致手機ODM的市場集中度也提升。根據智通財經APP了解,前五名的手機ODM廠商市佔率已經超過48%。在這種背景下,豪成控股的ODM業務不具有競爭優勢,關停該業務雖然壯士斷臂,不過有業務優化的意義。

國內智能手機行業,在快速增長階段已經是紅海市場。進入存量市場以來,市場集中度大幅提高,但是其競爭似乎愈加激烈。在背後支撐手機品牌商在終端市場攻城略地的,是各種供應商。和終端市場不同,供應商市場格局分散。以手機主板解決方案提供商為例,前5大廠家市佔率為12.4%,最大的廠家也僅佔市場4.4%。

卸掉累贅之後,豪成控股在2018年開始進軍新領域——智能設備。中國智能設備的市場規模從2013年到2018年快速增長,年複合增長率為33.3%,並且預計未來五年保持18.1%的增長。豪成控股該業務的主要產品是智能安全帽、智能車載導航盒及大屏幕智能音箱。2018年止四個月,該業務收入349萬元,同比增長259%。

另一個風險來自智能手機的終端市場,終端市場的集中度不斷提高,小規模的智能手機廠家越來越難生存。作為智能手機的供應商,如果能抱到大品牌商的大腿,無論對業務長期發展,還是對股東來說,都是一顆定心丸。但是豪成控股的客戶名單中,主要客戶的規模似乎不太大。

(來源:豪成控股招股說明書)再者,從豪成控股的資產負債表可以看到,2019年止四個月的機器及設備為220.5萬元,僅佔1%。要知道,豪成控股已經是全國第三大手機主板製造商了,這說明該行業進入門檻不高。這可能會給原來就非常分散的市場,吸引新進競爭者,增加行業競爭強度。

客戶如此集中,會帶來應收款風險。根據豪成控股在招股書的披露,前五大客戶的信貸風險集中度從2016年的34%,增長到2019年止四個月的92%。豪成控股2019年止四個月的應收款項為1.04億,佔總資產50.6%。可以說,如果前五大客戶有點風吹草動,豪成控股都要脫皮掉肉。

根據智通財經APP了解,智能手機主板解決方案一直是豪成控股的主要收入來源。在2016年時,該業務收入12.8億元,主要生產低端手機主板,所以毛利率非常低,只有6.4%。近兩年,豪成控股不斷減少盈利水平不佳的低端主板,提升盈利水平更好的中端和中高端主板業務佔比,整體盈利水平有明顯提升。到了2018年,該業務毛利率提升至15.3%。整體毛利率也從2016年的4.9%,提升至2018年的14.1%。

回想起10年前,說起國產手機,聯想到的詞就是廉價、低端。隨着國內市場快速發展,現在幾乎每個主流國產手機品牌,都有可以和國際巨頭媲美的旗艦機型。其中的變遷,可以看到一個從低端到高端的發展路徑。從豪成控股的發展,也是如此。

集中市場成「霸業」,分散市場安居樂業。

雖然豪成控股業務發展喜人,不過也隱藏着風險。其中最為明顯的風險要數客戶集中度較高,並且集中度還不斷提高。

(來源:根據豪成控股招股書整理)

從豪成控股披露的收益明細表格來看,智能手機ODM業務再不斷萎縮,在2017年6月份,乾脆關閉了該項業務。根據豪成控股的解釋,其ODM業務一直作為手機主板業務的延伸,主要客戶來自海外。因為利潤率和運營資金周轉率低,所以停止該項業務。

2016年,豪成控股的前五大客戶佔總收入57.6%,到了2019年止四個月,該比例提升至84.2%。再細看客戶名單,2019年止四個月,來自前三大客戶的收入佔比高達74.8%。

(來源:豪成控股招股說明書)同時,隨着豪成控股技術和市場的需求的提升,其不同種類的主板價格均有上漲。單價的上漲,直接貢獻于產品毛利率。

也正是這種優化,雖然豪成控股的總收入從2016年的18.7億元下降至2018年的7.5億元,不過凈利潤從2016年的2423萬元提升至2018年的4562億元。而且,現金流也大幅改善,2016年經營活動現金流為-4.2萬元,2018年經營活動現金流為3325萬元。

即便如此,積極對業務優化,制定正確的戰略,例如:投入研發,勇於在新興市場試錯。即使在一個非常分散的市場不能稱王稱霸,也能過上安居樂業的好日子。

今日关键词:俄罗斯遭禁赛4年