英镑兑美元短期波动率指标显示市场情绪谨慎-联合新闻-湖南卫视新闻大求真
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投资者约翰逊-英镑兑美元短期波动率指标显示市场情绪谨慎-湖南卫视新闻大求真

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新型冠状病毒

英鎊兌美元短期波動率指標顯示市場情緒謹慎。兩周期波動率指標——覆蓋大選前兩周——周四升破8.5%,較2017年同一時間點高出約1個百分點。一個月期波動率指標約為11%,2017年大選兩周前這一指標在7%。

這表明人們並沒有把保守黨獲勝視為理所當然,也顯示出對可能產生懸浮議會的擔憂。除了YouGov民調外,ComRes/Telegraph的一份民調顯示,保守黨領先優勢縮小至7個百分點。

在YouGov民調確認市場對保守黨將贏得議會多數的基本預期后,英鎊兌美元最初走高。但波動率指標顯示,交易員並不打算排除意外情況。

英國五年期損益平衡通脹率已經跌至2.79%,接近三年來的最低水平,並且低於3%左右的公允值。基於與名義收益率、零售價格指數和英鎊的相關性,宏觀模型顯示,市場已經對保守黨勝利進行了定價。

儘管YouGov最新的民調預測保守黨將贏得30多年來最多的多數席位,但是鑒於民調預測近年來的表現令人失望,交易員仍在為大選風險進行對沖。若真能取得如此巨大的勝利,將使約翰遜能夠兌現他的承諾,讓他的脫歐協議在1月31日前獲得議會通過。

與此同時,考慮到經濟增長和英國脫歐風險,交易員正在購買政府債券作為避險。這導致英國國債回報率對美元投資者來說是歐洲最低的。

好消息是,美國ETF投資者正悄悄重返英國小盤股市場。他們在周二增持了1030萬美元iShares MSCI英國小盤股ETF,創2月以來最大增幅。摩根士丹利表示,英國小盤股尤其吸引人,若股價反彈至20年平均水平,將帶來35%的上漲。

鮑里斯·約翰遜(Boris Johnson)看起來在12月的英國大選中穩操勝券,但很少有投資者放棄保險操作。

如果約翰遜未能獲得絕對多數的支持,在英鎊將會走軟的情況下,英國的損益平衡通脹率應該會上升,因為英鎊貶值會通過進口推升供給側的價格壓力。

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